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水云间美股投资经验分享和美股学习路径

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经不少投资者要求,给新进入美股市场的投资者一个学习路径和参考书籍,给大家参考,应该会有收获。
先说一下我对股票投资的理解,大的框架说一下,投资者可以参考这个框架,慢慢搭建自己的投资体系,不断在思考和实战中积累经验,积累投资逻辑。

 

基本框架

1. 公司股票虽然是一个代码,但是代表了一个公司的股权,股票背后是实实在在的一个公司,你想投资这个代码,首先要能理解这个公司到底是干什么呢?最核心的就是这个公司“怎么赚钱的,它的商业模式是什么”,一个公司的商业模式从一个公司诞生的时候很多时候就确定了,它在行业产业链的位置也确定了,产业链的竞争格局也确定了,这些方面一般不会随着股价轻易改变,好的商业模式公司 天生就具有 “行政的,技术上的,品牌的”护城河,拥有定价权,大部分公司 都是没有护城河的,天生是平庸的,只能赚一些短期看上去还不错的利润,后期随着行业和宏观的变化,利润会下滑,营收增速会下降,高估值会面临戴维斯双杀。非常优秀的公司都满足“他干的事情别的公司都干不了,并且他能一直不断干”这一条, 前一句是护城河和定价权,保证了利润率,后一句保证了 利润的长期性,能长期产生自由现金流。只有这种公司真正值得投资者长期持有,不是什么公司都值得长期持有。

2. 股票代表了公司股权,公司是建立在行业之上的,行业是建立在国家之上的。行业的重大变化可能会影响一些公司的未来的发展,例如:国家对取消了光伏行业的补贴,光伏行业的所有公司短期都会受到影响,国家的宏观变化也会深刻影响很多行业,例如:汇率的变化会影响会首先影响外贸企业的业绩,其次所有以人民币主要营收的中概股和港股都会受到汇率的影响, 所以公司--行业--国家宏观 这条主线会影响股价的变化,但是宏观太难,影响参数很多,很难把握。宏观对不同上市公司的变化有的大有的小,咱们选择小的做就可以了,我把 比较正常经营的公司分为两种(排除逆境翻转类型的公司) 两种,一种是强周期股,一种是非周期股,强 周期股就属于受宏观影响比较大的,他的营收受行业和宏观数据波动非常大,经常一个宏观数据的变化影响他的基本面,投资者要先把这种公司直接从你的投资目标排除出去, 这种就属于搬着梯子才能投资的公司(因为你需要深入分析宏观和行业的变化,你要判断商品的走势,这个能力非常少的人才具备,其实很多做强周期股的都是蒙,股神巴菲特在康菲石油上也损失惨重,可以看得出强周期股有多难投资),投资不是比谁能挑战难度大的公司,咱们选门槛低得公司跨过去就行了。另外一种就是 非周期股,这是咱们投资的对象,这种公司的特点是国家GDP高低,汇率走势不能真正影响一个公司的基本面,行业增长稳定向上,常见的行业是:1.TMT行业(Technology,Media,Telecom) 2. 消费 3. 医药 4. 教育 ,这几个行业也能形成独特的护城河,产生高ROE,这个是投资者应该关注的重点,重点关注的。

3. 投资非周期公司一般分为三种公司 1. 投资成长股(百分之80都是这种)2.稳定分红的公司(百分之10 )3. 烟蒂股
投资的成长股核心公式:公司市值=利润*PE 或者股价=EPS*PE,这个公司只适用于 非周期行业稳定成长的公司,不适用于不盈利的公式,不适用于强周期的公司。如PE常常和公司增长率保持一致,百分之20 的成长,市场会给20PE,百分之30的成长市场会给30PE,百分之40的成长市场会给400PE,百分之50的成长,市场会给50PE或者更高,这是比较合理情况下的,如果一个公司想提高股价,就需要增加EPS,EPS增加需要减少股本,减少股本就是回购股份,美股市场很多优秀的公司会回购股份,即使在利润不增长的情况下,它的EPS也会增长,股价理论上也会增长。增加EPS也可以通过 提高营收,提高经营利润率,减少税收实现,总体就是这个思路。公司任何的资本行为 看看是否有利润EPS的增长,
投资分红股的公司:必须选择经营稳定的公司,最好在消费品行业选择,不要在强周期性行业选择,理论上美股股息率大于百分之6左右就值得投资,标普500 长期年化收益率百分之10 左右,
投资烟蒂股的公司:巴菲特的格雷厄姆 生活在美国大萧条时期,那时候也比较缺流动性,烟蒂股很多公司也不错。然而现在不一样的,很多低价股都是垃圾股,不会选股的就需要远离,烟蒂股不是股价低就是烟蒂股,有严格的标准,公司市值<(现金+类现金+股权资产*1/2-总负债)*2/3, 烟蒂股如果有突然有成长性或者市场有这个预期了,投资者会收益非常暴利,可遇不可求。想学习的可以参考烟蒂股大师的《施洛斯投资案例集》

 

学习路径:

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极速排列31. XIAOXINGDE《YIBENSHUDUDONGCAIBAO》,ZHEIBENSHUZHUYAOSHIJIANG“GONGSICAIWU”DESHI0JICHUDE,ZHEIGESHIJIAZHITOUZIDEJICHU,TONGSUYIDONG,ZUOZHESHIQINGHUADAXUEDECAIWUZHUANYENVJIAOSHOU,ZHUYAOSHIRANGTOUZIZHEXUEHUICONGSHANGYEDEJIAODUKANDAICAIWU,ZHIDESHENRUXUEXIYIXIA,BUXIANGMAISHUDEKEYIBAIDUYUNSHIPINXIAZAI,XIAMIANSHIXIAZAILIANJIE:

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4. 《BAFEITEDEGUZHILUOJI》 ZHEIBENSHUSHIWOJIANGUODEZUIHAODEBAFEITEDESHU,HENDUOSHUDOUSHIFANFANERTAN,TOUZIXUYAOZUODESHIJUECE,ZHIJIANGSIXIANG YONGCHUBUSHIHENDA,TOUZIBUJINXUYAODINGXING DINGLIANGYEHENZHONGYAO,ZHEIBENSHUJIUSHIFUPANLE BAFEITEDANGNIANWEISHENMEZHEIYANGJINXINGTOUZIJUECEDE,DANGSHIMIANDUIDESHISHENMEYANGDEZICHAN,TASHIZAISHENMEDINGLIANGDEQINGKUANGXIAJUECEDE,NINENGTIHUIDAOSHENMESHIANQUANBIANJI。

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巴菲特历年买入公司的估值逻辑表:

 

5. 《BIDELINQIDECHENGGONGTOUZI》 ZUOZHESHIBIDELINQI,HUAERJIEFUDAJIJINZUICHENGGONGDEJIJINJINGLI,13NIANNIAN HUASHOUYILVBAIFENZHI30(CHAOGUOBAFEITE),GONGCHENGSHENTUI, XIEXIALEZHEIBENCHUANSHIZHISHU, TAZHUYAOJIANGDEJIUSHITOUZIYAOCONGXIAOFEIZHESHENBIANFAXIAN,BABUTONGLEIXINGDEGONGSIJINXINGFENLEI,JIANGLEPEGZENMEYUNYONGDENGDENG,ZENMEMIANDUIBAODIEDENGDENG, JIBENSHITOUZIZHEBIKANDE。

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6. 《ZULUFAZE》 ZUOZHESHIJIMU·SHILAITE,ZHEIBENSHUSHIZUIZAOJIESHAO PEGGONGSHIDE,ZHONGDIANSHIJIANGLECHENGZHANGGUDE,DUICHENGZHANGGUDETOUZIZHEFANGFAJIANGJIEDEFEICHANGTOUCHE,BIJIAOSHIYONG,JIANYITOUZIZHEXUEXI。

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7. MEIGUTOUZIGUIZE JIANYIDAOWODEWANGZHANXUEXI bestmpa.com SHUIYUNJIANMEIGUXIANGDAO

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